钢材市场周度分析：供需边际改善，库存去化加速

一、价格与库存：去库速度超预期，支撑价格企稳

本周钢材市场总库存（厂内+社会）大幅下降75.93万吨，降幅显著扩大，其中社会库存去化51.9万吨，厂内库存减少24.03万吨，显示终端提货节奏加快，贸易商主动去库存。分品种看，螺纹钢库存下降44.6万吨（社会库存降30.34万吨），线材库存降20.78万吨，热轧库存降9.76万吨，反映建筑钢材需求复苏强于板材。冷轧库存逆势增加3.45万吨，主因汽车、家电等制造业需求疲软。

库存快速去化对价格形成支撑，尤其是螺纹钢和线材价格或率先企稳反弹。但冷轧库存累积可能压制板材价格，品种间分化将持续。

二、供应端：产量小幅波动，钢厂生产仍谨慎

本周五大品种钢材总产量872.71万吨，环比仅增1.65万吨，维持低位震荡。分品种看：

螺纹钢产量下降3.15万吨至229.22万吨，部分钢厂因利润收缩主动减产；

线材产量增加2.78万吨，可能与部分短流程钢厂复产有关；

热轧产量微增1.1万吨，钢厂根据订单小幅调整生产节奏；

冷轧产量下降0.16万吨，反映制造业订单不足。

当前钢厂盈利面不足50%，且原料成本（铁矿、焦炭）仍处高位，制约增产意愿。若需求持续改善，钢厂或逐步增产，但短期内供应端压力有限。

三、需求端：建筑钢材表现亮眼，制造业需求承压

本周钢材表观需求总量948.64万吨，环比大增48.1万吨，主要来自螺纹钢（+21.14万吨）和线材（+17.03万吨），印证基建、房建项目开工率提升。热轧表需增8.83万吨，可能与出口订单交付有关；冷轧表需降1.52万吨，显示内需疲软。

建筑钢材需求回升受益于政策驱动；

季节性因素：北方气温回暖，部分延迟需求释放。

制造业需求则受制于出口增速放缓和内需不足，冷轧、中厚板需求增长乏力。

四、市场心态：贸易商情绪分化，后市预期谨慎乐观

建筑钢材贸易商心态转好，因库存去化顺畅，部分开始补库备货；

板材贸易商仍以出货为主，冷轧库存压力下挺价意愿弱；

钢厂对后市预期分化：长流程钢厂倾向于稳价保利润，短流程钢厂随需求灵活调整。

五、总结与展望

本周钢材市场呈现“建筑钢材强、制造业弱”的格局，总库存去化加速，供需矛盾边际缓解。短期来看：

价格：螺纹钢、线材价格有望小幅反弹，热轧震荡运行，冷轧或继续承压；

供应：产量将随需求温和回升，但大幅增产概率低；

需求：基建需求韧性较强，制造业需等待政策刺激或出口回暖。

中长期需关注宏观政策力度及原料成本变化。若需求复苏持续，钢厂利润修复可能带动供应增量，届时库存去化速度或放缓，市场将进入新的平衡阶段。